Analisis Pengaruh Makroekonomi terhadap Nilai Tukar Rupiah: Pendekatan Vector Error Correction Model (VECM) di Indonesia

Nadzwa Amalia Lutvi, Nurul Azizah Az Zakiyyah

Abstract


This study uses the Vector Error Correction Model (VECM) method to analyze the exchange rate relationship with GDP, remittances, investment, and inflation in Indonesia for the period 2011Q1-2023Q4. The study aims to separate the short-run and long-run effects and uses variance decomposition to identify the contribution of each variable to the exchange rate. The analysis shows that investment has a significant effect on the exchange rate in the long run, while GDP, remittances, and inflation have no significant impact. In the short run, investment shows a negative impact on the exchange rate, reflecting its sensitivity to market dynamics. Moreover, variance decomposition reveals that the exchange rate variable itself becomes the dominant factor in exchange rate movements, followed by investment. This study supports the Purchasing Power Parity (PPP) theory by highlighting the importance of investment in maintaining exchange rate stability. The results are expected to serve as a reference for policy makers in designing effective exchange rate management strategies

Penelitian ini menggunakan metode Vector Error Correction Model (VECM) untuk menganalisis hubungan nilai tukar dengan GDP, remitansi, investasi, dan inflasi di Indonesia pada periode 2011Q1-2023Q4. Studi ini bertujuan untuk memisahkan pengaruh jangka pendek dan jangka panjang serta menggunakan dekomposisi varians untuk mengidentifikasi kontribusi masing-masing variabel terhadap nilai tukar. Hasil analisis menunjukkan bahwa investasi memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai tukar dalam jangka panjang, sementara GDP, remitansi, dan inflasi tidak berdampak signifikan. Dalam jangka pendek, investasi menunjukkan dampak negatif terhadap nilai tukar, mencerminkan sensitivitasnya terhadap dinamika pasar. Selain itu, dekomposisi varians mengungkapkan bahwa variabel nilai tukar itu sendiri menjadi faktor dominan dalam pergerakan nilai tukar, diikuti oleh investasi. Penelitian ini mendukung teori Purchasing Power Parity (PPP) dengan menyoroti pentingnya investasi dalam menjaga stabilitas nilai tukar. Hasilnya dapat menjadi acuan bagi pembuat kebijakan dalam merancang strategi pengelolaan nilai tukar yang efektif.


Keywords


Nilai Tukar; PDB; Pengiriman Uang; Investasi; Inflasi.

Full Text:

PDF

References


Adwin Surja Atmadja. (2002). Analisa Pergerakan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dolar Amerika Setelah Diterapkannya Kebijakan Sistem Nilai Tukar Mengambang Bebas Di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 4(1), 69–78. http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/article/view/15691

Asiva Noor Rachmayani. (2015). Efektivitas sitem nilai tukar mengambang bebas dalam inflation targeting framework di Indonesia. 6.

Burhanudin, H., Mandala Putra, S. B., & Hidayati, S. A. (2021). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Manfaat Investasi, Motivasi Investasi, Modal Minimal Investasi Dan Return Investasi Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal ( Studi pada Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mataram ). Distribusi - Journal of Management and Business, 9(1), 15–28. https://doi.org/10.29303/distribusi.v9i1.137

FATHURRAHMAN, A., & RUSDI, F. (2019). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas Bank Syariah Di Indonesia Menggunakan Metode Vector Error Correction Model (Vecm). Al-Masraf : Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, 4(2), 117. https://doi.org/10.15548/al-masraf.v4i2.262

Ginting, A. M. (2013). Pengaruh nilai tukar terhadap ekspor Indonesia. Buletin Ilmiah Litbang Perdagangan, 7(1), 1–18.

Hakim, N., Rini, I., Pangestuti, D., & Manajemen, J. (2013). Dan Harga Minyak Dunia Terhadap Kurs Rupiah Per Dolar Amerika Serikat Tahun 2002-2012. In Diponegoro Journal of Management (Vol. 2, Nomor 3). http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr

Hamdani, H., Ismail, I., & Murhadi, T. (2020). Analisis Kredit UMKM di Provinsi Aceh: Analisis Empiris Vector Error Correction Model (VECM). Jurnal EMT KITA, 4(1), 59. https://doi.org/10.35870/emt.v4i2.129

Hartarto, R. B. (2014). Studi Empiris Depresiasi Nilai Tukar Riil Pada Rezim Nilai Tukar Mengambang Bebas Di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Studi Pembangunan, 15(1), 37–47.

Iavorschi, M. (2014). The Influence of Foreign Direct Investments and the Current Account of the Balance of Payments on the Evolution of the Lei/Euro Exchange Rate in Romania. Procedia Economics and Finance, 16(May), 448–457. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(14)00824-7

ISTIQOMAH. (2011). ISTIQOMAH-FEB.pdf. http://repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/3862/1/ISTIQOMAH-FEB.pdf

Kano, T. (2024). Trend inflation and exchange rate dynamics: A new Keynesian approach. Journal of International Money and Finance, 146(July), 103128. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2024.103128

Kurnia, M. D., & Anitasari, M. (2022). Pengaruh Neraca Perdagangan Barang dan Jasa Pada Nilai Tukar Rupiah Terhadap Yuan. Convergence: The Journal of Economic Development, 3(2), 159–178. https://doi.org/10.33369/convergence-jep.v3i2.22386

Laksono T.Y., R. (2017). Analisis Pengaruh Suku Bunga, Pendapatan Nasional Dan Inflasi Terhadap Nilai Tukar Nominal : Pendekatan Dengan Cointegration Dan Error Correction Model (Ecm). Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 4(1), 911–926. https://doi.org/10.17509/jrak.v4i1.7715

Lestari, L., & Swara, I. (2016). Pengaruh Penanaman Modal Asing Terhadap Cadangan Devisa Di Indonesia Studi Sebelum Dan Sesudah Krisis Global. Ekonomi Pembangunan, 5, 631–651.

Lindananty, L., & Angelina, M. (2021). Pengaruh Pengaruh Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan dan Pendapatan terhadap Keputusan Investasi Saham. Jurnal Buana Akuntansi, 6(1), 27–39. https://doi.org/10.36805/akuntansi.v6i1.1298

Luh, N., Ema, P., & Sudibia, I. K. (2024). Analysis of the Effect of Remittance Receipts , Rupiah Exchange Rate and BI Interest Rate on the Amount of Foreign Exchange Reserves in Indonesia. 3(12), 61–71. https://doi.org/10.56472/25835238/IRJEMS-V3I12P108

Mahendra, A. (2016). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga Sbi Dan Nilai Tukar Terhadap Inflasi Di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 1–12. https://doi.org/10.54367/jrak.v2i1.170

Noor, Z. Z. (2011). Pengaruh Inflasi , Suku Bunga , dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Nilai Tukar. Trikonomika, 10(2), 139–147.

Pangaribuan, T. (2012). Analisis Pengaruh Investasi Asing Atas SBI Dan Inflasi Terhadap Kurs. Jurnal Ekonomi Pembangunan Universitas Sriwijaya, 10(2), 104–115.

Rahutami, A. I. (2011). Purchasing Power Parity : Teori dan Perkembangan Model Empiris. Working Paper, 1(1), 1–15.

Ristianti, D. F., & Purwadi, J. (2019). Implementasi Metode VECM (Vector Error Corection Model) dalam Menganalisis Pengaruh Kurs Mata Uang, Inflasi dan Suku Bunga terhadap Jakarta Islamic Indeks (JII). Jurnal Ilmiah Matematika, 6(1), 13. https://doi.org/10.26555/konvergensi.v6i1.19544

Santoso, Y. (2011). Pengertian Gross Domestic Product. Universitas Atma Jaya Yogyakarta, 12–25.

Saputra, D. D., & Sukmawati, A. (2021). Pendekatan Analisis Vector Error Corretion Model (VECM) Dalam Hubungan Pertumbuhan Ekonomi Dan Sektor Pariwisata. Seminar Nasional Official Statistics, 2021(1), 120–129. https://doi.org/10.34123/semnasoffstat.v2021i1.787

Sinay, L. J. (2014). Pendekatan Vector Error Correction Model Untuk Analisis Hubungan Inflasi, Bi Rate Dan Kurs Dolar Amerika Serikat. BAREKENG: Jurnal Ilmu Matematika dan Terapan, 8(2), 9–18. https://doi.org/10.30598/barekengvol8iss2pp9-18

Tamam, A. N., & Muslikhati, M. (2019). Analisis Korelasi Nilai Tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat dan Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dalam Perspektif Islam. Iqtishodia: Jurnal Ekonomi Syariah, 4(1), 50–70. https://doi.org/10.35897/iqtishodia.v4i1.224

Usman, K. (2023). The nexus between remittance, exchange rate and economic growth of E7 economies: Frequency domain analysis. Heliyon, 9(11), e21554. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e21554

Wahyuni, A., & Satria, D. (2024). Dampak Investasi Portofolio Terhadap Nilai Tukar di Indonesia. Media Riset Ekonomi Pembangunan (MedREP), 1(2), 121–135.

Zalogo, E. F. (2017). Analisis Inflasi Terhadap Nilai Tukar Rupiah Di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Nias Selatan, 1(1), 22–35. https://jurnal.uniraya.ac.id/index.php/JEB/article/download/45/43




DOI: https://doi.org/10.37058/wlfr.v6i1.14510

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2025 WELFARE Jurnal Ilmu Ekonomi

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.