Analyzing of BI Rate, Exchange Rate, and Money Supply on Inflation: Evidence from Indonesia

Siti Syafaatul Utma, Emilda Sari

Abstract


Economic stability is a fundamental concern faced by every nation, with monetary policy serving as a primary tool to maintain such stability, particularly in controlling inflation. This study aims to examine the impact of the Bank Indonesia interest rate (BI Rate), currency exchange rate, and money supply on the inflation rate in Indonesia. A quantitative research method was used with secondary data obtained from official publications of Bank Indonesia and the Central Statistics Agency (Badan Pusat Statistik). The study utilizes monthly time-series data covering the period from January 2021 to December 2024. In this research, inflation serves as the dependent variable, while the BI Rate, currency exchange rate, and money supply act as independent variables. The empirical results show that the currency exchange rate and money supply have a significant influence on inflation, whereas the BI Rate does not. These findings indicate that managing the exchange rate and controlling money supply are effective measures to maintain price stability. Furthermore, Bank Indonesia adopts the Inflation Targeting Framework (ITF) supported by a floating exchange rate system and Open Market Operations (OMO) to ensure macroeconomic stability.

 

Stabilitas ekonomi merupakan aspek krusial yang dihadapi oleh setiap negara, dengan kebijakan moneter sebagai instrumen utama dalam menjaga keseimbangan dan mengendalikan inflasi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh suku bunga Bank Indonesia (BI Rate), nilai tukar mata uang, dan jumlah uang beredar terhadap tingkat inflasi di Indonesia. Pendekatan penelitian yang digunakan bersifat kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder yang diperoleh dari publikasi resmi Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik (BPS). Data yang digunakan berupa data bulanan dari Januari 2021 hingga Desember 2024. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai tukar mata uang dan jumlah uang beredar berpengaruh signifikan terhadap inflasi, sedangkan BI Rate tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Temuan ini mengindikasikan bahwa pengelolaan nilai tukar dan pengendalian jumlah uang beredar merupakan kebijakan efektif untuk menjaga stabilitas harga. Bank Indonesia menerapkan Kerangka Target Inflasi (Inflation Targeting Framework) dan Operasi Pasar Terbuka sebagai instrumen utama dalam memperkuat stabilitas makroekonomi.


Keywords


BI Rate; Currency Exchange Rate; Money Supply; and Inflation

Full Text:

PDF

References


Akhyar, R. R., Khoiriawati, N., Hidayah, L., Malikah, B. I., & Rohmah, I. L. N. (2024). Pengaruh Suku Bunga, Jumlah Uang Beredar, Kurs, Dan Pengeluaran Pemerintah Terhadap Inflasi Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Sosial Sains, 03(01), 01–10.

Anggraeni, D., & Dwiputri, I. N. (2022). Variabel-variabel yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 11(2), 119–128. https://doi.org/10.23960/jep.v11i2.490

BI. (2025). Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/default.aspx

BPS. (2025). Badan Pusat Statistik. https://www.bps.go.id/id

Damanik, A. A. N., Maramis, M. Th. B., & Sumual, J. I. (2025). Analisis Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, dan Defisit Anggaran Terhadap Inflasi Di Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 25(4), 108–117.

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2017). Analisis Multivariat Dan Ekonometrika : Teori, konsep dan Aplikasi dengan Eviews 10 (2nd ed.). Badan Penerbit Undip.

Hasbi, I., Arifin, A. H., Damanik, A. A. H. D., Peranginangin, P. C. H. R. A. M., Zulaikah, D. A. S. B., Purba, M. L., Iswadi, U., Riswanto, A., Hayati, T. P. T. N., & Eka, A. P. B. (2024). Ekonomi Moneter. Wiyata Bestari Samasta. https://penerbit.wbs-indonesia.com/

Kevin, O. M., & Abidin, A. Z. (2023). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Inflasi Di Indonesia Tahun 2010-2020. Journal of Scientech Research and Development, 5(2), 316–329. https://idm.or.id/JSCR/index.php/JSCR

Lestari, E. P. (2018). Ekonomi Moneter (2nd ed.). Universitas Terbuka.

Nasution, D. P., & Lubis, A. F. I. (2017). Efektivitas Teori Purchasing Power Parity Pada Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar As. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Kebijakan Publik (JEpa).

Natania, A. N., & Sari, Y. P. (2025). Media Riset Ekonomi Pembangunan (MedREP) Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Inflasi di Indonesia. Media Riset Ekonomi Pembangunan (MedREP), 170–176. https://medrep.ppj.unp.ac.id/index.php/MedREP/login

Nopirin. (2021). Ekonomi Moneter (4th ed.). BPFE.

Prasetyo, S. H., Hadi, D. F. A., & Pamungkas, R. T. (2025). Analisis Pengaruh Suku Bunga BI, Jumlah Uang Beredar dan Kurs dalam Perspektif Makroprudensial. Jurnal Kajian Ekonomi & Keuangan Daerah, 10(2), 115–128.

Ratri, D. A., & Munawar. (2022). Analisis Pengaruh Suku Bunga (BI Rate), Jumlah Uang Beredar dan Ekspor Terhadap Inflasi Pada Masa Pandemi Covid-19. 1(1), 58–70.

Ristiya, T., Alfianti, F., Fadhila, R. N., & Azzahro, N. L. M. (2023). Pengaruh Nilai Tukar, BI Rate, dan Cadangan Devisa Terhadap Inflasi di Indonesia Tahun 2021-2023. SENTRI: Jurnal Riset Ilmiah, 2(12), 5391–5401. https://doi.org/10.55681/sentri.v2i12.1940

Rohmah, S., & Waluyo, J. (2024). Pengaruh Variabel Moneter Terhadap Inflasi Di Indonesia Sejak Penerapan Inflation Targeting Framework (ITF). JER Jurnal Ekonomi Regional, 16(1), 1–10. https://doi.org/10.24036/jkep.v1i2.6240

Rozaini, N., Sinaga, D. P., Saragih, J. R. S., Simanungkalit, J. S. L., Siregar, M. S., Samosir, S., & Siagian, Y. (2024). Determinan Inflasi di Indonesia Januari 2021-Maret 2024. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akunansi, 3(5), 1220–1231.

Sari, S. P., & Nurjannah, S. (2023). Analisis Pengaruh Nilai Tukar, Jumlah Uang Beredar Dan Bi Rate Terhadap Inflasi Di Indonesia dan Dampak Terhadap Daya Beli Masyarakat. AKTIVA : Journal Of Accountancy and Management, 1(1), 21–29. https://doi.org/10.55043/ekonomipedia.v1i1.85

Senen, A. S., Kumaat, R. J., & Mandeij, D. (2020). Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga Acuan Bank Indonesia Dan Cadangan Devisa Terhadap Inflasi Di Indonesia Periode 2008:Q1-2018:Q4. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 12–22.

Sukirno, S. (2019). Makro Ekonomi Teori Pengantar. PT RajaGrafindo Persada.

Wahyudi, S. K., & Riana, A. (2024). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia. Jurnal Mirai Management, 9, 393–409.

Wijaya, A. P., & Juliannisa, I. A. (2023). Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Pembayaran Nontunai Dan Bi Rate Terhadap Inflasi Di Indonesia. Jurnal PROFIT: Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 10(1), 30–41. https://doi.org/10.36706/jp.v10i1.19593




DOI: https://doi.org/10.37058/wlfr.v6i2.16839

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2025 WELFARE Jurnal Ilmu Ekonomi

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.